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香淃正版挂牌ETF基金真的没风险和误区吗?

ʱ䣺 2019-10-09

  ETF基金是指交易型开放式指数基金,通常又被称为交易所交易基金,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。随着A股个股数量越来越多,以及市场不断成熟,优胜劣汰机制显效,未来行情分化的特征可能更为突出。对本身选股能力较弱的散户投资者来说,买ETF基金是不错选择。A股市场上“黑天鹅”事件频发,个股业绩“地雷”增多,不少白马股也出现过暴跌,而投资ETF相当于买入“一篮子”股票,可以有效分散风险。

  基金也是有风险的,那ETF基金投资风险大不大?ETF基金投资需要注意哪些误区呢?

  根据投资组合理论,投资一档股票的风险包括市场风险和个别企业风险,总体经济因素所带来的市场风险却无法通过分散投资来予以消弭。ETF是一个投资指数的工具,所谓的系统风险就是大盘涨跌的风险,一旦下跌的话,投资人就会面临损失,这是必然的。但投资人应具备这样一个观念:适当地承担大盘下跌地风险,才有机会获取指数上涨的利益。

  ETF发行商最主要的工作就在于控制基金与指数间的跟踪误差不能过大。正由于基金管理人以最小化跟踪误差为其目标,才能确保短、中、长期持有的投资者,利用ETF来达到与指数几乎一致的投资报酬,或者避险者能利用放空ETF来规避市场风险的影响。此外,最小化跟踪误差的目标,也保证了在市场活动进行的过程中,投资者不会因为跟踪误差突如其来的变大或缩小而使获利损失。

  目前在金融市场中,指数化的投资方式已被认为是成熟的且是成功的。整体而言,这种准备追随指数的投资方式,香淃正版挂牌,最大的缺点就是在牛市期间,ETF的投资只能紧贴市场,而难有超越大盘的表现,而在熊市期间,ETF也会随指数下跌。此外,由于ETF的买卖如股票一样,都要收取手续费,原本相对低廉的手续费,若买卖过于频繁,反而会变成相对较高的手续费。

  为了紧贴指数走势,ETF的投资组合只有在指数本身做出变动时,才会随之调整,并不能像其他积极型基金一样,因某些产业表现逊色而改变其投资组合,也不能因特别看好某些产业,而进行加码的动作。

  由于ETF属于基金的投资形态,是通过ETF发行人投资的受益凭证,因此,即使其交易方式与股票完全一致,仍不能将ETF的投资人视为股票投资人,而一般持有股票的股东权利,也多会由ETF的发行人代为行使,如配股会直接反映在ETF的净值里,至于参加股东会方面,普遍是由基金发行人代为执行的。

  由于ETF基金以复制标的指数为目标,当标的指数受各种因素影响发生波动时,ETF净值也将随之波动。这是投资ETF时面临的最大风险。

  次级市场折溢价风险:ETF内建有一套利机制,会让它的市值和淨值不会有太大的差距出现,而其实就是为了这个套利机制,ETF才必须追踪一个公开的指数。次级市场的供给与需求决定ETF的折溢价,但次级市场的供需关系却未必与大盘情形相同,使ETF的价格表现未必能与大盘一致。

  由于ETF在集中市场挂牌交易,成交股价即为ETF的市价,盘中和收盘均会有市价产生,同时ETF也为投资一篮子股票或基金标的,因此ETF本身的淨值也会每日变动,ETF本身所持有证券的总市值除以总股数可以算出ETF的淨值,市价与淨值的差异代表该档ETF处于溢价或折价的状况。

  当市价高于淨值为所谓的「溢价」(Premium),反映市场买气热络,投资人对该档ETF的需求大于供给,使得股价高于淨值;相反的,当市价低于淨值,则形成所谓的「折价」(Discount),显示ETF的股价低于其本身的价值,投资人信心不足。

  购买ETF的运作需要三种金融机构的参与,首先是资产管理公司受投资人託付,负责管理ETF的日常运作;第二个是保管人负责看管ETF的资产,保管人可以是银行或是信託公司;最后一个则是指数提供者,指数提供者要负责指数的建构和维持,他们授权ETF使用指数也从中赚取授权费用,投资人每一次买入ETF时都要付出佣金或手续费,有时会抵消ETF的便宜优势,特别是进行小额定期投资。

  由于多数的ETF都是以特定市场的指数成分股为主,因此投资特定市场ETF也等于是投资特定市场,但要留意流动性太低问题。因此,只要投资人维持长期持有,分散投入时间及市场的原则。

  随著全球化时代来临,投资人可能投资的是海外的ETF,就会产生汇率风险问题,投资人进场前最好对汇率有所瞭解,以免到头来赚了报酬却赔了汇差。

  不少投资者误认为ETF投资门槛太高,最小申赎单位少则几十万份、多则百万份且一篮子股票的实物申赎方式繁琐复杂,只适于资金量大的投资者参与。其实ETF份额可以像股票一样挂牌交易且免印花税,一手(100份)为起点,资金量小的投资者也完全有能力参与。

  随着ETF应用范围的拓展,很多应用策略是与市场所处的牛熊阶段无关的。例如,有波动即有获利机会的波段操作策略,有价差异动即有获利机会的配对交易策略,又如纳入融资融券标的ETF在市场下跌行情中融券卖空等。

  ETF兼具交易和配置功能。作为指数基金,ETF能完美肩负起中长期指数化投资和组合资产配置的使命,且交易成本和跟踪误差远低于普通开放式指数基金。随着跨境ETF、固定收益ETF、商品ETF乃至杠杆ETF等创新产品陆续推出,ETF可提供更加丰富的中长期资产配置解决方案。

  一、二级市场瞬时套利仅是ETF众多应用策略中的一种,且获利空间已很小。除波段操作和资产配置外,日内T+0交易、行业轮动、风格轮动、市场中性、多/空等诸多策略都已应用于实战。即便在套利交易中,多策略事件套利、期现套利、跨市场套利等也不断拓展着ETF的应用边界。

  股票ETF近乎满仓运作,净值波动较大。但ETF可被看作众多成分股组成的“超级股票”,相较于单一个股,可充分分散风险,对于资金量小或选股能力较弱的投资者,ETF恰是分散个股非系统性风险的优良工具。

  有的投资者认为ETF交易应用策略越复杂,交易系统越尖端,交易频次越高,则获利概率越高,收益越高。但实践证明,ETF交易策略复杂程度、交易频率与收益率并不一定成正比。实战中,普通投资者亦有很多机会通过分析简单的技术指标,甚至利用简单的定投策略获取满意的回报。

  有投资者在发行期认购了ETF后很容易看错ETF的份额变化,觉得自己认购的ETF规模怎么突然大幅缩水。其实,ETF成立时的份额和它运作后公告的份额是不同的。

  最后安利一下诊股小程序,平时来不及回复大家的个股问题,可以用小程序来诊断一下个股的情况。